1.预计2019年货币政策转向宽松，国债利率继续下行。 2.10年期国债利率将跌破3%，中美利率出现倒挂。 3.一个简单的投资策略：购买十年期国债期货，留足安全边界（比如只加5倍杠杆
券市场 债市周五收跌，下周美国中期选举颇为关键。本周国债收益率曲线明显增陡，1年期国债收益率进一步下行5.8bp，10年期收益率小幅上升0.5bp，10年期国债期货主力合约收跌0.07%（图表17
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被压到了2.9%的历史低位。记得持此策略的人还为远离信用风险而沾沾自喜。结果2016年10月国债期货暴跌，持仓亏损至少10%，亏的多的甚至超过20%，其实在那个阶段看，可能比踩了信用的雷还亏的多些
受资金宽松及再贷款额度扩容等的影响，短端利率下降幅度更大，利率债曲线转而增陡。长端利率及国债期货继续走强，但涨幅有所减弱，且仍然呈现明显的“股债跷跷板”特征。 本周一晚，央行称将推广再贷款再贴现运
，央行维护流动性宽松的态度将得到延续。 2 债券市场 债市连续第四周上涨。本周国债收益率曲线小幅下移，1年期国债收益率显著下行5.9bp，10年期收益率下行2.5bp，10年期国债期货主力合约收涨
况较好；二级成交增多，量价同涨特征明显；国债期货震荡上涨，成交持仓继续走扩。驱动因素来看，本周债市继续走强，仍与经济数据弱、避险情绪强有关。本周五央行重启逆回购操作，整周净投放300亿元，主要为了应对
快发展。信托业得到恢复和发展，包括商品期货、金融期货、期权、国债期货、股指期货等期货、期权市场也得到一定发展，资产管理和财富管理市场迅速发展。 中国主板市场、创业板和新三板市场、区域性股权市场组成的多
0.5-2bp之间（图表19），收益率曲线依然陡峭（图表20）。10年期国债期货主力合约收跌0.15%。本周债券市场受8月数据出炉影响较大，尤其是周一CPI同比超预期上升到2.3%，前半周市场情绪受到
场情绪转弱；前半周，中长端利率反弹，波动明显放大；后半周，资金面小幅收紧，带动短端利率回调；中短久期信用债也跟随调整；国债期货价格下跌，但成交持仓都有增多（图表1、图表2）。 驱动因素来看，本周债
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券市场 债市周五收跌，下周美国中期选举颇为关键。本周国债收益率曲线明显增陡，1年期国债收益率进一步下行5.8bp，10年期收益率小幅上升0.5bp，10年期国债期货主力合约收跌0.07%（图表17
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被压到了2.9%的历史低位。记得持此策略的人还为远离信用风险而沾沾自喜。结果2016年10月国债期货暴跌，持仓亏损至少10%，亏的多的甚至超过20%，其实在那个阶段看，可能比踩了信用的雷还亏的多些
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受资金宽松及再贷款额度扩容等的影响，短端利率下降幅度更大，利率债曲线转而增陡。长端利率及国债期货继续走强，但涨幅有所减弱，且仍然呈现明显的“股债跷跷板”特征。 本周一晚，央行称将推广再贷款再贴现运
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，央行维护流动性宽松的态度将得到延续。 2 债券市场 债市连续第四周上涨。本周国债收益率曲线小幅下移，1年期国债收益率显著下行5.9bp，10年期收益率下行2.5bp，10年期国债期货主力合约收涨
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况较好；二级成交增多，量价同涨特征明显；国债期货震荡上涨，成交持仓继续走扩。驱动因素来看，本周债市继续走强，仍与经济数据弱、避险情绪强有关。本周五央行重启逆回购操作，整周净投放300亿元，主要为了应对
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快发展。信托业得到恢复和发展，包括商品期货、金融期货、期权、国债期货、股指期货等期货、期权市场也得到一定发展，资产管理和财富管理市场迅速发展。 中国主板市场、创业板和新三板市场、区域性股权市场组成的多
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0.5-2bp之间（图表19），收益率曲线依然陡峭（图表20）。10年期国债期货主力合约收跌0.15%。本周债券市场受8月数据出炉影响较大，尤其是周一CPI同比超预期上升到2.3%，前半周市场情绪受到
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场情绪转弱；前半周，中长端利率反弹，波动明显放大；后半周，资金面小幅收紧，带动短端利率回调；中短久期信用债也跟随调整；国债期货价格下跌，但成交持仓都有增多（图表1、图表2）。 驱动因素来看，本周债
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